煤炭行业周报:焦煤、无烟煤价格继续保持活跃

来源: 国金证券  2011年08月10日 13:07

  本周投资策略

  上周港口动力煤价格继续小幅下跌,电厂到厂价6月中旬以来连续下跌累计30元/吨。地区资源整合导致部分地区炼焦煤和无烟煤价格活跃。信达股权解决将持续成为行业潜在催化剂,我们维持推荐:冀中能源、煤气化、西山煤电、国阳新能、潞安环能、中国神华。8月5日板块重点19家公司平均动态市盈率为2011年20.37x、4.61xPB。

  上周行业简评(7月29日—8月5日)

  国内动力煤市场正常调整、港口库存上涨明显:6月中旬至今,华东电厂到厂价累计跌幅30元/吨。产地动力煤价格较平稳。秦皇岛港库存继续攀升至810万吨。目前重点电厂电煤库存平均可用天数处于15-16天水平。

  部分地区炼焦煤、无烟煤价格初现上涨:继河南神火集团、山西晋煤集团上调价格20-30元/吨后,本周无烟煤现货价格继续出现小幅上涨。焦炭价格平稳、钢厂炼焦煤库存维持16天,河北省资源整合导致部分地区酝酿价格上涨。

  亚太地区煤价平稳: HCC PEAK DOWNS数据,澳洲炼焦煤FOB价格本周303美元/吨,中国CFR价格320美元/吨,印度CFR价格322美元/吨。国际动力煤价格维持稳定,8月5日澳洲动力煤价格基本维持稳定120.26美元/吨。

  近期重要报告回顾

  《河北省资源整合意见点评》:7月12日,河北省政府发出通知《河北省人民政府关于促进企业兼并重组的实施意见》,力争开滦、冀中能源两大集团的煤炭产量占全省产量的比重由2010年的86.2%提高到90%以上,将继续保证焦煤行业的景气性维持高位。河北成为山西之后我们较为看好的整合区域。

  上周重大事件综述

  财政部下发通知:自2011年1月1日至2020年12月31日,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。通知自2011年1月1日起执行。

  媒体报道河南部分煤企开始缴纳煤炭调节基金:根据《河南省价格调节基金征收使用管理办法》,河南省煤炭企业征收标准为:原煤20元/吨,洗选煤30元/吨,焦炭35元/吨。据了解,近期已有部分煤企开始实行调节基金政策,缴纳基金直接转嫁至下游企业,河南义马煤业定于7月30日开始执行调价政策——重点合同煤价保持不变,市场煤价普遍上调25元/吨。

  煤气化发布2011年中期业绩:实现每股收益0.1876元,同比下降44.9%。上半年公司在产矿井停产是造成业绩下滑的主要原因,城市用气持续亏损8000万元,我们调整公司2011-2013年EPS为0.463元/股、0.839元/股、1.175元/股。上半年实际控制人变更给公司带来重大变化,预计下半年公司业绩环比会有所好转,维持推荐评级

  西山煤电公布2011年半年报:实现每股收益0.5916元,同比增长9.4%。上半年产销量同比增长32.09%,兴县出煤进度正常。成本确认过多是导致二季度业绩低于预期的主要原因,上半年营业成本同比例上升37.64%,导致毛利率增长为0。鉴于公司下半年铁路通车带来兴县洗出率提升,我们维持盈利预测1.239元、1.708元、2.298元。

  山煤国际发布2011年中报:实现每股收益0.77元,同比增长45.28%。上半年原煤开采340.86万吨,同比增加30.8万吨。二季度煤炭贸易实现盈利。我们上调公司2011-2013年EPS为1.418元/股、2.145元/股、3.003元/股,公司明年进入产量增长快车道,维持推荐评级。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

  (国金证券财富管理中心 2011-08-08)

【责任编辑:郭睿思】

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