潞安环能:商品煤结构调整提升盈利

来源: 上海证券报  2011年06月21日 10:28

  公司依靠提升喷吹煤产量可大幅改善盈利能力,未来四年产量增长59%,权益产量增长41%,权益复合增速9%,集团资产注入可期。我们预计公司11-13 年每股收益分别为3.78 元、3.92元和4.43 元,同比增长26%、4%和13%。维持“强烈推荐-A”投资评级:1 季度盈利低点,中报和年报超预期可能性大;资产注入预期较浓;目前估值不贵,11 年动态P/E 不到15 倍,调整基本到位。未来收益来自三个方面:业绩超预期(+10%)、估值提升(+30%)和资产注入(+30%)。目标估值,按照11 年20 倍P/E 估值,目标价76 元。

  (招商证券 卢平 S1090511040008 王培培 S1090511040022)

【责任编辑:陈周阳】

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