国信证券晨会报告(8月11日)

来源: 新华08网  2011年08月11日 10:03

  【宏观与策略】

  宏观快评:日本复产、欧美补库推动 7 月出口增速回升

  【行业与公司】

  安泰科技(000969)中报点评:主业进一步突出,业绩快速增长

  梦洁家纺(002397)中报点评:业绩符合预期,扩张提速给力高增长

  中青旅(600138)中报点评:业绩下滑主要源于地产业务,会展景区继续超预期

  中兴通讯(000063)中报点评:短期盈利波动不改长期竞争力

  碧水源(300070)中报点评:项目结算较少,订单储备充足

  宏观快评:日本复产、欧美补库推动 7月出口增速回升 

  7月外贸信号相对积极,维持出口步入长波增长周期的判断 

  总体上外贸数据给出了相对积极的信号,五、六、七月出口同比分别增19.4%、 17.9%、 20.4% ;进口增 28.4%、19.3%、 22.9%,内外需求总体增速均不慢,呈现围绕 20% 左右增速的稳定增长迹象。环比动能上,出口 05 年-11年的7月环比6月增速分别为-0.6%、-1.2%、 4.3%、 12.8%、 10.4%、 5.9%、 8.1%,其中05-08年、10年的这一区间是出口的扩张期, 09年是衰退期的低谷反弹,相比较而言, 11年7月8.1%的环比增长是一个相对较强的速度。我们维持中期报告里的判断:“中国出口将步入类似前几轮周期的 20% 长波增长。” 对欧美日出口大幅反弹,对新兴市场出口增速稳定分地区出口数据显示, 6、7月份中国对美日欧合计出口分别增长 12.1%、 17.8%,大幅反弹;对新兴市场出口7月增 22.6% ,基本与 6月的22.9% 持平。对美欧日出口反弹的原因在于,首先,日本震后复产重建,中国对日出口出现26%的强劲增长,其次, 7月之前中国对欧美出口数月低速增长,可能致使外方库存有所减少, 7月补库存需求出现。从反弹持续性的界定上,欧美补库存可能是较短而不确定的过程,但预计日本复产重建的因素将更加持续,有望达数个季度。 此外,由于日本与全球广泛的经济联系,既然日本复产重建的影响已在中国出口明显表现出来,该因素对于欧美和亚太其他区域的影响也有望系统性转好。 

  分行业:贵金属及首饰出口增速仍居首位 

  分行业看,贵金属及首饰出口同比增长164% ,原油和钢坯及粗锻件分别增 97%、92%,摩托车、集装箱、旅行用品及箱包、纺织服装等增速也较快。

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【责任编辑:张韵】

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