成品油价格缘何涨如疯牛降似蜗牛

　　成品油4%参考波幅怎变成“助涨魔咒”

　　8月份以来国际原油价格坐上“过山车”,急剧跌至年内最低价位后,紧接着出现一轮迅速上升,之后再现5美元/桶以上的跌幅。近日,国际油价再次强势反弹,业内研究员表示,成品油调价窗口很难打开。此前,市场传言,发改委将下调成品油最高限价,最可能的调幅在200-350元/吨之间。随着国际油价的反弹,市场预期再次落空。

　　值得注意的是,相较于调价窗口的出现,市场更多的焦点放在对现行定价机制是否合理的讨论上。此前,业内更多的观点认为连续22个工作日的参考周期太长,预期正在酝酿的新定价机制将参考其调整到10天或者14天。而近期,越来越多的业内人士表示,相比于参考周期,参考波幅是急切需要改变。由于基数不一样,正负4%的参考波幅不合理,应该考虑调整为上涨时取4%,下跌时则取3%或者2%。

　　理论调价窗口难开

　　上周(8月26日-9月2日)国际油价震荡收涨,根据原油电子盘,纽约商业交易所10月份交割的轻质原油期货上周累计上涨1.08美元,涨幅1.27%,最新报86.45美元。

　　卓创成品油分析师刘峰在接受本报记者采访时表示,8月原油暴涨暴跌主要原因是因为热钱的反复操作所致,但根本原因仍是市场对于目前市场信心不足,对于目前面临众多不确定信息难有明确方向。从目前状况来看,原油中期震荡趋势未变,目前原油走低主要为修正前期超涨部分。随着利比亚动乱缓和,其石油供应可能适度恢复,抑制全球石油需求担忧,IEA主动释放库存打压油价的效应同样存在,布伦特原油价格看跌,而WTI油价则持谨慎乐观态度。

　　金银岛最新报告称,虽然本周原油期价回暖,但整体仍处下行通道内,经济面形势依旧严峻,当前市场走向缺乏明确的信号,未来若无强力利好因素支撑,油价很难突破上方90美元阻力位。伯南克将在9月20举行美联储公开市场委员会会议上讨论宽松政策的利弊,在第三轮量化宽松政策(QE3)悬念揭晓前,投资者仍持谨慎态度,预计油价短期内将在85-90美元/桶之间震荡。

　　卓创资讯预期,9月份布伦特原油下跌风险大于纽约原油,利比亚供应恢复将造成布伦特原油3-4美元跌幅,而纽约原油则将在年线(240日线)附近获得强劲支撑,预期布伦特原油对纽约原油溢价将进一步缩窄。随后,市场关注点转向QE3及后期经济数据发布,预期短期内全球主要经济数据依然好坏参半,制造业数据有望反弹,同时全球通胀压力或继续加大。

　　此前,据大宗商品研究机构金银岛数据跟踪测算,按照原油现货价格推算,三地变化率触及4%调价线要在9月初才能实现。

　　而随着国际油价的变化,刘峰表示,在目前的情况下,理论调价窗口很难打开。不过从各种物价走势来看,通胀压力依旧较大,在调价窗口没有及时打开的情况下,9月中旬,发改委或许考虑舆论压力、通胀压力临时下调成品油价格。

　　“此次,发改委很有可能是伴随着新的定价机制一起来调价”,刘峰说。

　　4%参考波幅亟需调整

　　从4月7日,发改委上调成品油最高限价以来,国际原油价格多次下跌,市场关于价格下调的预期不断,但至今未能实现。分析人士普遍认为,现行的“22+4%”的定价机制造成了这种后果,不能及时跟上国际油价的变化,而且快涨慢跌。

　　其中,尤其是正负4%的参考幅度不合理,刘峰表示,近期一直没有调价已经显现定价机制存在弊端,参考周期不影响大局,可能一个月比较合理,太过于频繁了,涨的过快反而被动。更重要的是参考波幅需要调整。由于涨跌的基数不一致,要求同样达到4%的波幅不合理。应该调整为国际油价上涨时的参考波幅为4%,下跌时3%,或者3.5%。目前正在进入这样的窗口期。

　　业内人士分析,应该考虑调整为国际油价上涨时,参考幅度为4%,下跌时则为3%,甚至2%才更灵敏的反应变化。以国际原油价格100美元/桶计算,当原油价格每桶上涨4美元达到104美元的时候,涨幅为4%,触发成品油调价窗口,油价应该上调。然而,当国际原油价格从104美元/桶回落时,基数为104美元,当跌幅为3.84%,就回到100美元的起始点,但这时因为没有达到4%的跌幅,油价不必下调。理论上计算,每一次上涨成品油价格可能就会提高一次,如此反复,国内成品油价格自然相对国际原油价格将可能出现涨多跌少的局面。

　　中国石油大学工商管理学院副院长董秀成认为,我国现行的定价机制中所要求的22个工作日是移动的,即最新一天的价格向前推22个工作日之内的价格为有效采价区间。今年以来,国际原油价格经历了一场疯涨行情,油价整体水平往往单月涨幅就达到10美元,而在下跌的时候却断断续续周期较长,这样在采价区间内的价格跌幅难以达到4%的标准,使得国内“涨易跌难”。而且国家对多次调价幅度调整不到位,给下一次调价造成困难。

　　对于目前的成品油定价机制,消费者抱怨连连,企业也并不满意。由于需要整体考虑物价水平,国内成品油价格涨跌均不到位,给企业的生产经营带来了困扰,希望成品油定价权能够下放的油企不在少数。

　　日前,消息称国家发改委内部人士透露,政府正在加紧改革目前试行的成品油定价机制,内部讨论中承认了目前定价机制的不成熟,可能将调价参考周期的22个工作日缩短至10天,但放权给企业的可能性不大。