收益率涨跌互现 下周流动性紧张有望缓解

来源: 新华08网高立  2011年07月08日 19:58

  新华08网北京7月8日电(记者蔡晓莉 高立) 8日债市收益率涨跌互现,固息品种中长端价格出现反弹。分析人士认为,加息利空兑现对债市有利,下周市场流动性紧张局面将得到进一步缓解,资金面改善或将推动现券收益率进一步回落。但中长期来看,通胀压力仍存,紧缩预期难消,债市仍不存在系统性机会。

  8日货币市场利率小幅回落,Shibor各期限平均回落2.39bp。其中,隔夜上涨16.91bp4.9983%,一周回落64.09bp6.2542%,一月回落18.25bp5.8892%

  图表1 Shibor利率走势图

  8日央票二级市场交投稳定, 27只成交品种中18涨1平8跌,成交量524.1亿元,较前一交易日增长0.42%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.18年,修正久期均值1.11年,凸性均值2.9年。10央行票据58(0.0164年)、11央行票据41(0.1726年)、10央行票据47 (1.9096年)成交量排名居前三。央票短端待偿期一周左右有11央行票据23成交在3.20%的位置,央票曲线0.02年日终下移约18bp至3.2045%;0.75-3年存量央票双边下行3-10bp,成交方面有11央行票据24、10央行票据42、10央行票据60、11央行票据32等券支持,曲线对应期限下移4-9bp。

  图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

  8,银行间债券市场共有35只国债成交,市场表现为20114跌。总成交量411.9亿元,较前一交易日上涨6.52%。成交量前十的品种剩余期限平均为3.66年,较前一交易日延长。04国债10成交量居首位,共计162.2亿元,剩余年限0.3836年。银行间国债曲线0.5年受11附息国债01成交及双边报价变动影响,下行4bp至3.2561%;曲线5年期略下行至3.55%的水平,主要参照11附息国债14双边的调整;9-10年待偿期附近成交及报价均较前一日曲线低约1-3bp,曲线10年关键期限日终下行1.4bp至3.8881%。

  对于财政部8日招标的六个月贴现国债加权收益率3.7037%,远高于二级市场.但却在时隔近两个月后,再次未能招满。机构人士指出,从逾300亿元人民币的总投标量来看,此次“流标”并非高企的资金市场利率完全压制需求,而是年内第三次加息后,机构对高收益的博弈心态,致多数高位投标被判无效。

  图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

  8,银行间债券市场共有72只政策性金融债成交,市场表现为49617跌。总成交量为752.4亿元,较前一交易日减少34.68%。成交量前十的品种剩余期限平均为4.49年,较前一交易日有所缩短。11国开17成交量居首位,共计83.24亿元,剩余年限6.7151年。11进出10成交于4.20%附近,固息金融债曲线3年期随之下行至4.1982%;11农发11多笔成交达成在4.50%-4.51%附近,金融债曲线7年下移1.73bp至4.51%的位置。11国开06双边点差收益率上行2-4bp,同时有成交点差在-0.12%至-0.13%附近,SHIBOR基准金融债点差曲线3年受之影响上行3.32bp。

  图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图  

  8日,银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1072.882亿元,较前一交易日微降0.2%。当日,121只获得成交的企业债完成了244.722亿元的成交量,较前一交易日增加12.4%。“11邯郸城投债”以17.8亿元的成交量位居榜首,当日收益率收于6.7193%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.96712年。此外,当日58.6%的企业债个券价格下跌,“10金阳债”为当日跌幅最大的个券,较前一交易日价格下跌1.86%。

  此外,95只获得成交的短融完成了213亿元的成交量,较前一交易日上涨4.9%。其中,“11华电CP01”以21亿元的成交量名列榜首。当日56.84%的短融个券价格上涨,其中“11海航商CP01”涨幅最大,全天价格上涨0.55%。134只获得成交的中票完成了615.16亿元的成交量,较前一交易日微降6%。“09电网MTN3”以62亿元的成交量位居首位。当日52.2%的中票个券价格上涨,“10中石油MTN3”涨幅最大,较前一交易日价格上涨2.64%。

  收益率方面,11浙能源CP0111中广核CP02有成交在4.86%-4.87%的位置,中短期票据AAA曲线0.75年下行2bp4.8662%;11国电集CP02成交收益率较前一日AAA级曲线低约3bp,同时有新券11宁沪高CP01收益率较曲线高约1-6bp,曲线1年期日终中间穿透价格点上行1.38bp4.9294%;5年期下行至5.26%,主要受11平煤化MTN111中化国MTN1成交驱动。 

  图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

  8日银行间债券市场交易结算面额共计7851.79亿元,较前一交易日减少626.93亿元。其中,现券交易面额3135.27亿元,较前一交易日减少204.54亿元;质押式回购结算量比前一交易日减少436.92亿元,总计4708.72亿元;远期交易发生5笔,总计7.8亿元。具体情况见下表:

  2011-7-8

  面值额(亿元)

  与前一交易日比较(亿元)

  笔数

  与前一交易日比较(笔数)

  现券交易

  3,135.27

  -204.54

  1883

  -155

  回购交易

  4,708.72

  -429.19

  1199

  -32

  其中:买断式回购

  176.53

  7.73

  103

  3

  质押式回购

  4,532.19

  -436.92

  1096

  -35

  远期交易

  7.80

  6.80

  5

  4

  合计

  7,851.79

  -626.93

  3,087

  -183

  数据来源:中债信息网 www.chinabond.com.cn

    (完)

【责任编辑:山晓倩】

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